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中信证券“吃螃蟹” 试水碳资产买家

发布日期:2011-04-02  2011-04-02日文章 2011年精华 2011年04月精华
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废墟生存法则1:莫造业,造业遭雷劈  最新雷劈死名单中信证券“吃螃蟹” 试水碳资产买家
  欧盟ETS(碳排放交易体系)将中国航空业纳入其中,意味着2012年中国的航空公司必须在欧盟进行碳拍卖,从而获得自己的碳排放指标。但在中国碳交易金融体系几乎一片空白的情况下,这显然不是一件容易的事情

  重压之下或催生商机。《中国经营报》记者获悉,中信证券在出征国际碳交易市场的****上已经迈出了脚步,有望成为我国第一个“吃螃蟹的人”。

  碳交易成为世界最大宗的商品交易势不可当,而国内商业机构正跃跃欲试,准备出征国际碳市场。中国企业,是否能完成一次从“卖炭翁”到“大玩家”的华丽转身?

  试水碳交易

  近日,中信证券碳交易与投资首席科学家唐人虎向《中国经营报》记者表示,中信证券有望在今年“破冰”碳交易成为国内第一个“碳买家”,打通碳交易一级市场和二级市场之间的壁垒,并实现一级市场和二级市场的对接。

  此前中国提供的碳减排量已占全球市场的30%以上,但大部分买方是境外企业,中国处于碳交易产业链的最低端。

  按照国内碳买家的设想,如果国内商业机构能够顺利完成一级市场到二级市场延伸,并不断丰富碳金融交易工具,拓宽CDM(清洁发展机制)融资渠道,完善CERs(核证减排量)定价机制,开展低碳掉期交易、低碳证券、低碳期货、低碳基金等各种低碳金融衍生品的金融创新,参与二级市场“高级俱乐部”中的游戏规则制定,实现碳资产的“炒买炒卖”。

  “一方面,我们会通过一些模式的设计化解碳减排量交付的风险,这之前都只有国外的金融机构在做。如果我们能够把减排量交付的风险进行内部消化,将提升中国项目减排量的整体出口能力;另一方面,如果我们能够进一步承担交易风险,就可以绕过国外买家直接对接国外客户,实现我们在碳交易中的利益最大化。”唐人虎对记者解释了进一步的模式。

  让唐人虎兴奋的是,碳交易价格的话语权是可以通过合理的模式设计来实现的。

  而据世界银行预测,2012年碳交易量和交易额将分别达到100亿吨和1500亿欧元,有望超过石油市场成为世界第一大市场。

  据介绍,中信证券目前正在按照相关程序申请国外的资质、开账户,“一切都在按部就班地进行,年内就能拿到相应国家批准函并在二级市场进行交易。”唐人虎说。

  目前,我国各个行业中首先被纳入碳排放交易体系的就是航空业。而各大拥有欧洲航线、需要向欧盟缴纳碳排放费用的航空公司,有望成为中信证券的首批客户。

  争夺价格差

  截至2010年年底,国家发改委批准的CDM项目2232个,其中663个已在联合国清洁发展机制执行理事会成功注册,预期年减排量为1.9亿吨,约占全球注册项目减排量的58%以上,注册数量和年减排量均居世界第一。

  尽管稳坐CDM配额供给大国的第一把交椅,受制于中国业主自身的项目开发能力以及相关金融配套机制的缺失,使得中国的碳交易一直停留在“农贸市场”的阶段,CDM项目生产出来然后就卖出去,至于怎么去跟配额级的市场对接等环节都是空白,而让欧洲碳基金和国际投行等国外买家“坐收渔翁之利”。

  据了解,就CDM项目生产出来的核证减排量而言,目前国内业主跟国外买家交易的价格大约在8欧元到10欧元之间,而买家在二级市场的交易价格可达17欧元。其中的差额利润,中方可谓拱手出让。

  中国如何在一级市场的坚实基础上,充分利用机制的设计和调整的机会,让一级市场和二级市场进行对接从而实现利益最大化,成为长期以来困扰国内项目业主和碳交易从业人员的难题。

  一位国内碳资产公司负责人对记者表示,从项目业主的角度来说,国内碳买家的出现是一件好事,或将整体提高中国CDM项目的议价能力。

  唐人虎对此很有信心。因为目前亟须建立碳交易的行业是中国的航空业,而它们大多是国企身份,出于对彼作的信赖,这些潜在客户很容易与国内买家达成合作协议,从而让国外买家间接出局。

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  从“农贸市场”到“龙潭虎**”

  但不可否认的是,与国外买家在欧洲成熟的二级市场丰富的交易经验相比,国内买家不可避免地将面对海外交易经验不足的风险。

  如果说国内的一级市场是“农贸市场”,而欧洲的二级市场则是“龙潭虎**”。有业内人士对记者直言,对欧洲市场上的资深玩家而言,缺乏交易经验的中国碳买家无异于“羊入虎口”。

  “从CDM角度来说,我觉得国内业主还是应该多卖给国外的买家,因为碳资产买卖的风险很大,那一套复杂的国际法律体系是国内的机构无法掌控的。”在清华大学CDM研究机构相关负责人看来,作为一种尝试,中国企业逐利碳交易二级市场为时尚早,国内业主与国外买家的交易更为稳妥。

  而国内机构似乎也早就做好了“吃亏”的准备。“因为之前都没有做过,困难和风险几乎是不言而喻的,只有到像欧洲那样成熟的碳市场去交易,才能获得第一手的经验。”唐人虎直言,把国际市场上的碳交易配额的买卖程序、规则了解清楚,并实际做几单交易以后,才能摸清楚成熟市场的游戏规则,为国内碳交易的建立做准备。

  据了解,中国碳交易市场正在萌芽。不久前公布的****中央关于制定“十二五”规划的建议明确提出“逐步建立碳排放交易市场”。

  在唐人虎看来,建立国内碳交易市场时不待我,当务之急是要通过成熟市场摸清楚碳市场的要素,包括法律法规、监管、技术和参与方,“通过借鉴欧洲成熟碳市场经验,同时参考一些新兴市场,比如澳大利亚新西兰韩国日本等国的做法,再对中国特色进行糅合,这将对我国碳交易市场的建立具有重要意义。”

  链接/LINK

  碳交易是为促进全球温室气体减排,减少全球二氧化碳排放采用的市场机制。在1997年通过的《京都议定书》中,把市场机****为解决二氧化碳为代表的温室气体减排的新路径,即把二氧化碳排放权作为一种商品进行交易,简称为碳交易。

  目前全球主要的碳交易体系有:欧盟交易体系、芝加哥交易体系、澳洲新南威尔士交易体系、英国交易体系等。目前,全球最大的碳排放权交易市场是欧盟排放贸易体系,它采用的是总量限制和排放交易的管理和交易模式。

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来源
http://www.cb.com.cn/1634427/20110401/196750.html


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